SpaceX طلقات فالبورصة: 75 مليار دولار وإيلون مسك ولا trillionnaire

كان غير يوم واحد.

الجمعة 12 يونيو، SpaceX دخلات فالبورصة الأمريكية (Nasdaq) تحت الـ ticker SPCX بسعر افتتاح 150 دولار — أي علاوة 11% على سعر الطرح اللي اتحدد الليلة قبل (135 دولار). بداية بعد الظهر بنيويورك، السهم وصل لـ 176.52 دولار. وفي الإغلاق، SpaceX وصلات لتقييم أكثر من 2100 مليار دولار، اللي جعلها السادسة بين أكبر الشركات الأمريكية.

أكثر من 500 مليون سهم اتبيعو فجلسة واحدة — رقم قريب من الرقم القياسي اللي حطاتو Facebook سنة 2012.

الـ IPO السابقة الأكبر كانت ديال Saudi Aramco (الشركة البترولية السعودية)، اللي جمعات 29 مليار دولار سنة 2019. SpaceX كسرات هاد الرقم بضعف: 75 مليار دولار. والنتيجة؟ إيلون مسك (Elon Musk) ولا أول trillionnaire فالتاريخ — يعني شخص عندو ترليون دولار، بفضل حصصو فـ SpaceX و Tesla معا.

على شنو الناس بيعو فلوسهم؟

الحاجة الغريبة: المستثمرين ما اشتراو حصة فشركة واحدة، اشتراو حصة فـ 4 أنشطة مختلفة تماما:

1. الصواريخ والإطلاقات الفضائية — تطوير صواريخ قابلة للإعادة
2. Starlink — شبكة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية
3. X (الشبكة الاجتماعية اللي كانت Twitter)
4. البنية التحتية للـ AI — SpaceX دابا كتأجر قوة حسابية (Compute — القوة الحاسوبية اللازمة لتشغيل نماذج AI) لشركات بحال Anthropic و Google

المشكل الحقيقي؟ غير Starlink هي اللي كتربح فلوس.

الأرقام الحقيقية (والمقلقة)

Starlink وحدها كتمثل 61% من الإيرادات سنة 2025، وهي الوحيدة اللي كتدير أرباح. أما قسم الـ AI؟ خسر 6.35 مليار دولار سنة 2025، و 4.28 مليار إضافية فالربع الأول ديال 2026.

قبل الاندماج مع xAI، SpaceX كانت مربحة سنة 2024. بعد الاندماج:

• 2025: خسارة 4.94 مليار دولار
• Q1 2026: خسارة 4.28 مليار إضافية

يعني الشركة الأم كتخسر فلوس بسبب xAI، والمستثمرين الجدد دفعو 75 مليار دولار فشركة اللي دابا حمراء من الدم.

والحكومة (الـ governance)؟

كاين نقطة ثانية كانت يمكن تخيف المستثمرين: إيلون مسك كيتحكم فـ 85.1% من حقوق التصويت (Voting rights) عبر هيكل أسهم بسرعتين مختلفتين. المستثمرين الجدد عندهم صوت واحد لكل سهم، ومسك عندو 10 أصوات لكل سهم ديالو.

يعني: أنتي شريت حصة، ولكن مسك كيقرر كلش.

فين غادي يروحو 75 مليار؟

أول حاجة: سداد الديون. SpaceX كانت عندها 20 مليار دولار ديال دين قصير المدى (Prêt-relais — قرض مؤقت) خاص تسدده فـ 6 شهور من بعد الدخول للبورصة. جزء كبير ديال الـ 75 مليار غادي يروح لهنا.

الباقي؟ إيلون قال فـ livestream مع JPMorgan Chase:

• 100,000 قمر صناعي Starlink إضافي فالمدار
• مراكز بيانات فالفضاء — أول مرحلة معلنة لـ 2028

السؤال الحقيقي: هاد الأرقام منطقية؟

الجواب معقد. المستثمرين اللي اشتراو أول يوم كانو كيراهنو على:

1. Starlink كتنمو — الإنترنت عبر الأقمار الصناعية بحاجة عالمية حقيقية
2. xAI غادي تصير مربحة — لكن دابا كتخسر بزاف
3. الصواريخ بقاعة — SpaceX ولات السوق الرائدة فإطلاق الأقمار والمحطات الفضائية

ولكن كاين خطر واحد: الشركة كتخسر فلوس بسرعة فقسم الـ AI، وماكاينش ضمان بلي xAI غادي تصير مربحة.

والفترة الجاية؟

فبداية يوليوز، SpaceX غادي تدخل فـ Nasdaq-100 (الفهرس الرئيسي للشركات التكنولوجية الكبرى الأمريكية). هاد شي معناه: آلاف صناديق الاستثمار اللي كتتبع هاد الفهرس — بعضها عندو مئات مليارات دولار — خاصها تشري أسهم SPCX باش تبقا متوافقة مع برنامجها.

يعني موجة شراء ثانية آلية تماما، بدون ما أي مستثمر يقول رأيو فالقيمة الحقيقية ديال الشركة.

شنو كيعني هاد الشي ليك؟

هاد الـ IPO كتعكس شي حاجات مهمة عن السوق العالمية دابا. أولا: الناس كتشري أسهم بناءً على الضجة والـ FOMO (الخوف من الفوات)، ماشي غير تحليل عميق. ثانيا: الشركات الكبرى كتقدر تخسر فلوس سنين بدون ما تقلق، حيت السوق كتعطيها فرصة طويلة. ثالثا: الـ AI ولات مجال مليان الأموال، حتى إيلا كانت الشركة خاسرة.

بالنسبة للمغاربة: هاد الأخبار مهمة بزاف للمطورين والمهندسين اللي كيشتغلو remote مع شركات أمريكية. الطلب على المواهب فالفضاء والـ AI غادي يزيد، خاصة من شركات بحال SpaceX اللي دابا عندها فلوس كثيرة. حتى freelances مغاربة كيقدرو يستفدو من هاد الـ boom: كتابة محتوى تقني، تطوير أدوات، استشارة. والمهارات فالـ Machine Learning و Cloud Infrastructure ولات مطلوبة بزاف.