Ce que les toilettes japonaises révèlent sur la bulle IA

Une action qui monte, mais pourquoi ?

Toto, le géant japonais des toilettes, a vu la valeur de son action bondir de 100 % en douze mois. Cette envolée n'a rien à voir avec ses célèbres bidets. L'entreprise fabrique aussi des puces électroniques, et c'est cette activité qui fait la joie des investisseurs. Le signal est clair : la fièvre de l'IA gagne même les secteurs les plus inattendus.

Cette situation pose une question qui demeure pertinente six mois après le début de l'année : existe-t-il une bulle IA sur les marchés boursiers ? Quand une entreprise surtout connue pour ses toilettes profite de l'engouement pour l'intelligence artificielle, la question mérite d'être posée.

Les Sept magnifiques tiennent bon

Les sept plus grandes entreprises technologiques — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla — affichent des résultats mitigés depuis le début de l'année. Quatre ont vu leur action progresser, trois ont enregistré des pertes. Globalement, elles résistent.

Selon Vincent Grégoire, professeur de finance à HEC Montréal, les avancées en intelligence artificielle commencent à produire des résultats concrets. « On le voit, il y a beaucoup de compagnies qui vont intégrer ces systèmes-là dans leur fonctionnement de tous les jours. »

La vraie question n'est pas de savoir si l'IA est utile, mais si les entreprises qui l'offrent pourront en tirer profit. « Comment tout ça va se traduire en profits ? Est-ce que ça va être assez pour justifier la valeur de ces compagnies-là ? Ça reste à voir », souligne M. Grégoire.

L'entrée en Bourse des géants de l'IA

Le club des sept s'apprête à s'agrandir. SpaceX fait son entrée en Bourse cette semaine. Anthropic et OpenAI devraient suivre dans les mois qui viennent, avec des valorisations respectives de 965 milliards, 852 milliards et 1 700 milliards de dollars américains.

Les documents que ces entreprises doivent publier avant leur introduction en Bourse seront décisifs. « Le gros point d'interrogation qu'on a, c'est sur les données financières d'OpenAI et d'Anthropic. Une fois qu'on va avoir ça, ça va nous permettre de nous faire une tête sur la valeur de l'écosystème ensemble », explique M. Grégoire.

Il n'est pas certain que ces entreprises seront rentables au moment de leur entrée en Bourse. Anthropic vient de réaliser un profit pour la première fois au deuxième trimestre de 2026, mais d'autres comme Amazon ou Tesla ont attendu des années avant de devenir profitables. Cela ne signifie pas pour autant que leurs actions seront mal traitées. « Ça dépend de la confiance des investisseurs », note le titulaire de la Chaire de recherche du Canada en finance et technologie.

Un marché trop concentré ?

Les entreprises liées à l'IA représentent une part disproportionnée du marché boursier. Sept titres — Nvidia, Alphabet, Microsoft, Broadcom, JPMorgan Chase, Palantir et Meta — ont représenté un peu plus de la moitié des gains de l'indice S&P 500 en 2025. Toutes ont une exposition significative à l'IA.

L'entrée en Bourse de SpaceX, Anthropic et OpenAI pourrait encore concentrer davantage la valorisation boursière entre les mains des géants de la technologie. Faut-il s'en inquiéter ?

« Ce sont un peu les mêmes facteurs de risque qui touchent toutes ces compagnies-là », résume M. Grégoire. En d'autres termes, si le secteur technologique subit un revers, beaucoup d'entreprises pourraient en souffrir simultanément. Cependant, « il y a quand même un côté positif à cela qui consiste à donner accès aux gains potentiels » de ces entreprises à un plus grand nombre d'investisseurs.

Les premiers signes d'essoufflement

L'optimisme a toutefois ses limites. Les marchés l'ont rappelé récemment avec la chute des titres technologiques. Même Toto a perdu 7 % de sa valeur. Il reste à voir si cela marque le début d'une tendance baissière durable ou un simple ajustement du marché.